医药行业政策利好引发资本市场密切关注

　中国医改新方案尚未深度实施，各路资本却早已嗅到了行业加速兼并重组的味道。
 
    4月24日，于新医改方案公布当日获准成立的中国第一支专注于投资中国医疗健康产业的股权投资基金——建银国际医疗保健股权投资基金（下称建银医疗基金），高调亮相第61届全国药品交易会首届中国医药产业投融资高峰论坛。
 
    与建银医疗基金一样，TPG、VIVO Ventures、IDG、美国中经合、兰馨亚洲、联想投资、红杉资本、KPCB、金石投资等数十家主流境内外VC/PE及上百家医药企业的目的也相当一致，就是要借道在郑州举办的全国药交会，伺机寻找新医改背景下的医药投融资机会。
 
    建银样本
 
    建银医疗基金的成立其实早在去年年底便传出消息，该基金为中国建设银行全资投资银行建银国际发起设立，基金首期规模目标为不超过50亿元人民币，主要投资于医药、医疗器械、医疗机构、医疗服务、健康保健等相关领域的非上市公司股权。
 
    不过，由于医改等各方面因素的影响，建银医疗基金直至今年4月6日才正式拿到批文，获准设立。由于其拿到批文的日期正好为新医改方案的正式公布日，该基金的成立因此备受资本市场关注。
 
    建银医疗基金管理公司执行总经理许小林在论坛上再次“解读”了建银医疗基金与新医改之间的某种巧合，并表示，“建银医疗基金将充分利用建设银行、建银国际在资本运作增值和产业经营增值的优势及其他合作者在医疗健康领域的管理及专业经验，为基金投资人谋求优异的投资回报。”
 
    实际上，投资医药早已是VC/PE的共识，而随着新医改的实施，各路资本对医疗健康业的偏好又增加了几分。
 
    TPG全球合伙人王兟、VIVO Ventures合伙人黄瑞晋、IDGVC合伙人章苏阳、兰馨亚洲投资总监杨瑞荣、中经合投资集团合伙人熊伟铭、复星医药副总裁崔志平等众多投资届人士在论坛上围绕“中国新医改政策下的竞争分析与投资热点”、“2009年中国医药行业的发展趋势及投资策略”等议题做了深入探讨。第一次试水医药领域的合众资本，其主管合伙人陈立辉围绕“低迷的资本市场如何成功融资”做了主题演讲。
 
    “中国医药行业正处在一个快速上升的阶段，随着中国医改新方案的实施，国内的医疗需求被充分释放，中国医药产业必将迎来一场全新的变革，整个行业迎来了新的机遇与挑战。”一位与会风投合伙人如是说。
   机会何在
 
    记者注意到，在新的医疗体制改革下，各路资本开始更有针对性做医药行业的投资价值分析。本次论坛特邀了国药控股集团首席顾问干荣富解读新医改政策为行业带来的市场机会。
 
    干荣富认为，医改的实施将带来中国医药市场的大扩容，在此过程中，渠道的优势将更加凸显，购并、重组、联合将是未来医药流通业发展的亮点。以国药控股和南京医药为代表的内资大型医药流通企业将持续进行外延式扩张，加速全国布局。而外资企业则正在把合作的目标锁定在具有渠道优势的商业企业，希望通过购并、联合，把既有的产品优势延伸至流通渠道乃至终端。
 
    “新医疗卫生体制改革的发展方向已经明确，政府需要有能力的药品分销网络来保证政策实施。政府完全有可能通过整合国企资源来增强其在医疗卫生体制改革中的执行能力。在这样的背景下，我国医药流通行业的整合时机已经日益成熟。接下来，区域性强势企业将逐步吞并弱势企业，全国性企业将继续收购未成熟的区域性市场中的优势企业。”干荣富说。
 
    他同时表示，国家已将物流作为十大振兴产业之一，未来将会有更多的资源投入到物流业的建设中。医药物流第一次明确作为物流业的分支在全国性的正式文件中提出，是对其经济基础地位的一种肯定。目前，我国医药物流业还没有在全国范围内具有明显垄断优势的企业，制药企业加速把自身的物流部门向第三方医药物流企业转型，也将成为我国医药行业的一个阶段性趋势。这当中将存在一定的投资机会。
 
    此外，干荣富还提醒在场VC/PE关注拥有专利药品、国家依法实施保密的品种、国内生产且出口到欧盟、美国或日本市场的品种的药物企业，“新医改中已经明确了企业可以通过产品创新争取定价话语权，上述药物将在同品种统一定价的基础上上浮30%定价。”
 
    外资青睐
 
    在席卷全球的金融风暴下，中国的医药产业却逆势而上，为不少资本所看重。统计数据显示，2008年中国医药行业的生产总值已达近5000亿元，比2007年增长约30%。
 
    2009年以来，海外资本已经开始加速对中国医药产业的投资布局，大量跨国制药公司也加快了对中国市场的渗透，种种迹象表明，中国医药产业的整合已蓄势待发。
 
    合众资本向记者表示，自2004年至今，中国医药行业已获得超过11.5亿美元的总投资，占医疗健康产业总投资的51%。医疗健康产业的并购也在不断加速，2004年以来共发生并购事件63起，累计并购金额达22.78亿美元，其中74.6%发生在医药行业。
 
    《2006～2008年中国医疗健康行业投资报告》显示，除了传统的医药制造领域，健康管理、医疗器械、医药流通行业的重要性均已得到投资方的认可。以医药流通行业为例，2006～2008年，中国医疗健康细分行业融资事件中，连锁药店领域平均案例金额已达3.23亿元。

来源：医药经济报