制剂有望成东北制药主要利润增长点

     东北制药（000597）昨日发布了一季度业绩预告，维C类产品依然是公司主要的利润贡献点，价格和销量实现了同比15%—20%的增长。东北证券分析师宋晗认为，目前维C类产品的价格已经在回落阶段，从2009年开始，维C类产品对东北制药的利润贡献将逐年降低，而制剂将成为该公司以后主要的利润增长点。 

  　东北制药相关负责人在接受记者采访时也表示，制剂将是公司重点扶植的部门，公司计划通过厂房搬迁，使制剂的产能扩大2-3倍，并且通过并购等措施增加品种和生产能力，使制剂的销售收入增长保持在15-20%。2008年年报显示，公司的制剂业务销售收入增长15%以上，毛利润增长20%。 

　　公开资料显示，东北制药于2007年7月1日接收东药集团转让的维生素C的相关资产和负债后，2008年就依靠维生素市场的大力发力实现盈利，并成为公司的主要利润来源。东北制药3月24日公布的年报显示，2008年公司共实现净利润3.58亿元，增长6.53倍。业绩增长主要来自于维C产品价格上涨，维C产品全年销售收入13-14亿元，毛利率在60%以上，贡献了8亿元的毛利。 

　　分析师认为，维C产品60%的高毛利率在2009年将会面临下降的可能。国内包括东北制药、华北制药(600812,股吧)在内的5大维C制药企业是目前全世界维C类产品供应商，5家企业的年生产能力约为12-13万吨，目前维生素C市场总的需求在10万吨左右，实际上已经出现产能过剩的局面。产能过剩的同时，市场增长的空间也将十分有限。宋晗认为，占据销售总量80%左右的国外市场的增长能力也基本上只有3%—4%，而国内市场由于消费习惯和消费观念等方面的原因，短期内需求大幅增加的可能性不大。由于维C类产品70%左右来自于长单，因此，大幅下滑不可能，但维持在2008年的高价已不现实。 

　　前段时间，国家相关部门停止批建维C类项目，对于已有维C项目的企业是一个利好。但宋晗表示，由于目前药企的环保等方面的要求原低于国际水平，因此即使产能扩建也会在环保等方面提出严格的标准，这些都直接会降低维C产品行业的利润率，不会对行业后期产生实质性利好。

来源:证券时报