尔康制药:辅料监管升级,无边界扩张加速

         尔康制药为最确定受益者,有望成为辅料行业的“小康美”。我们认为尔康制药作为率先完成GMP认证、批文最全的先行者,将成为行业变革的最确定受益者。我们认为公司可能战略性地等待GMP标准强制执行、众多小企业无力应对后,以低成本进行收购;等待未来行业充分整合、公司具有绝对话语权后对辅料进行提价。我们认为公司有望获得超越行业的增速,预计未来2年公司药用辅料业务保持40%的增速。辅料行业的“小康美”有望诞生,无边界扩张全面加速。

         建议“增持”,目标价15元。我们看好公司在辅料行业规范化趋势下享受无边界扩张实现高成长,同时磺苄西林钠13年的恢复性增长将带来业绩弹性。我们预计公司12~13年EPS分别为0.75、1.03元,同比增长51%、38%,目标价25元,建议增持。

         来源:慧聪制药工业网