礼来或收购合作伙伴

礼来或收购合作伙伴

因糖尿病治疗药物上市遇挫而觊觎拥有更多已批准产品的公司

在一周之内两个糖尿病治疗药物连续遭遇挫折后，礼来正面临新产品研制的压力，这家公司将试图收购合作伙伴Amylin制药公司，或觊觎拥有更多已批准产品的公司。

　　纽约投资银行Leerink Swann & Co.分析师谢莫斯·费尔南德斯表示，如果收购Amylin公司，礼来将全面控制糖尿病治疗药艾塞那肽（Byetta）和另一种被称为Bydureon 的长效剂型。美国FDA于10月19日推迟审批Bydureon。礼来试图收购瑟法隆公司或Endo制药公司，以扩张止痛药业务。

　　到2013年，礼来将失去几乎占这家公司销售额一半的药品专利。Bydureon遭到拒绝，将使得这一新的收入来源延迟至少两年时间，这一局势在10月20日变得更为复杂，礼来在这天宣布，由于没有疗效，停止第二种试验性糖尿病药物开发。公司首席执行官约翰·勒克莱特在10月22日排除了“大规模合并”的可能性，但表示了对小型交易的兴趣。

　　如果礼来认为Bydureon将来获得批准，“直接收购Amylin公司肯定是明智的，” 费尔南德斯在波士顿接受电话采访时表示。总部位于圣迭戈的Amylin公司，在FDA于10月20日要求开展Bydureon对心律影响的研究之后，失去一半市值。

　　Amylin公司的股价在10月20日当天下跌40%，之后继续小幅下跌。

　　40%溢价　　

　　根据彭博社汇编的数据，在过去12个月期间，收购美国医药和生物技术公司的平均溢价为40%。这表明，不包括债务在内，Amylin公司在10月20日价值23亿美元，而股票下跌前一周的市值为34亿美元。礼来到今年6月为止，拥有51.6亿美元的现金。

　　其它以辉瑞和赛诺菲-安万特为首的开发糖尿病治疗药物的公司，可能会以对买主有利的价格寻求收购Amylin公司。

　　“我们目前对与Amylin公司的关系和该公司的管理团队感到非常满意。”礼来公司发言人马克·泰勒在10月22日的一封电子邮件中表示。

　　股东利益　　

　 “执行目前的经营战略，包括与FDA合作尽快为患者推出Bydureon，是增加股东价值的最好方式。” Amylin公司女发言人爱丽丝·伊佐在一封电子邮件中表示。

　　虽然Amylin公司可能成为寻机收购者的对象，但这家公司不太可能征求报价，这家公司的共同发起人之一、去年退出该公司董事会的小霍华德·格林在10月20日表示。

　　“每逢股票受困之时，你都可以假设一些人正在摩拳擦掌，”格林说，“不外乎发生两件事，股东们开始不理智，而具备充足现金的公司正在作壁上观，等待机会下手。”

　　礼来在今年7月以未披露的金额收购了掌控的Alnara 制药公司，这家公司是一家制造胰脏机能不全治疗药物的制造商。今年3月，礼来还表示，将以未披露的金额从辉瑞收购某些动物药的欧洲经销权和一家位于爱尔兰的制造工厂。

　　基本战略　　

　 “我们的基本战略仍然不变，”勒克莱克在10月22日的一次电话会议中表示，“我们对大规模合并不感兴趣。”

　　勒克莱克坚持小规模收购或授权交易的计划不会给投资者带来很多信心，纽约的德意志银行分析师芭芭拉·瑞安在接受一次电话采访时表示。

　　“这些公司中的很多产品将仅仅是加入到研发管道中，它们将不会成为在市场上给礼来公司带来很多价值的选择，”瑞安表示。

　　联合治疗公司可能也是很适合的选择，礼来公司持有这家公司11%的股权，这两家公司正在合作开发肺病治疗药物Adcirca，这种药物源于礼来公司的勃起障碍治疗药物犀利士（Cialis）的活性成分。弗里斯特制药公司也将成为礼来公司在抗抑郁药和关节炎治疗药物研究方面具有吸引力的选择。

　　收购目标　　

　 “我们不期望成为礼来迫在眉睫的收购目标。”总部位于马里兰州银泉市的联合治疗公司发言人安德鲁·费希尔认为。2008年的犀利士销售协议规定礼来不得在2014年前试图收购，他表示。

　　瑟法隆公司对市场传闻或猜测不予置评，位于宾夕法尼亚州弗雷泽市的瑟法隆公司女发言人坎黛西·斯蒂尔表示。Endo公司和弗雷斯特公司发言人也未予置评。

　　明年礼来最畅销的抗精神病药物再普乐专利将到期，这种药物去年为礼来带来49.2亿美元的销售额。抗抑郁药欣百达（Cymbalta ）和胰岛素产品优泌乐（Humalog）的仿制药将于2013年推出。假使Bydureon在今年10月获批，明年销售额可能会达到4.2以美元，纽约柯文公司分析师菲尔·那多表示。

　　莱扎德资本市场分析师比尔·坦纳认为，Amylin公司的公平价格是每股15美元，或依据6月底1.437亿应收股票清算款，约合21.6亿美元。他表示，Bydureon的销售额将会是有限的，原因在于至少有6个竞争的糖尿病治疗药物处于开发之中——包括来自礼来公司的一种药物，以及已经获批的诺和诺德公司的Victoza。

　　“这种药品进入市场的机会似乎相当高，但从现在开始，还得期待两年的时间。”坦纳表示。“如果不能获得成功，将会为Amylin公司付出太多。”

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　　礼来三季度利润增长38%得益于低成本运行

　　10月21日，礼来表示，得益于运行成本的降低，公司第三季度的利润增长了38%。

　　第三季度，公司净收入增长到13亿美元（或每股赢利1.18美元），去年同期则为9.418亿美元（或每股赢利86美分）。如果不将一些开支项目包括在内，礼来第三季度的每股赢利达到1.21美元，比接受彭博新闻社调查的18位分析师所给出的平均估计数据要高出6美分。

　　第三季度，礼来的销售收入增长了1.7%，达到56.5亿美元，比分析人士的预计低1.2亿美元。畅销药物再普乐销售额为12.1亿美元，同比下降0.8%。而抗抑郁药Cymbalta的销售额增长了4.4%，达到8.253亿美元，抗癌药物Alimta的销售额增长了21%，达5.603亿美元。礼来表示，美国以外市场的需求上升推动了公司收入的增长。

　　与此同时，礼来调高了它对2010年全年调整后的赢利预测，上升到每股4.65~4.75美元。8月17日，公司曾表示，它预计今年公司每股赢利将在4.50~4.65美元（不包括某些开支项目）。新的赢利预测数据不包括与Bydureon或teplizumab有关的任何可能的成本费用。

　　礼来第三季度的赢利包括了与遣散费有关的5950万美元的费用支出，公司正在采取措施，削减工作岗位，并且减少未来开支。而在上年同期，礼来在这方面的开支报告为5.498亿美元，这些费用主要与位于印第安纳州的工厂出售和解决再普乐营销问题有关。

来源：医药经济报