刚性需求中寻找“大”方向

 

     在2009年短暂的增长减缓之后，2010年初医药行业即呈现出良好的增长势头：1~2月份销售收入同比增长28.35%，利润总额同比增长45.71%，预计全年收入增长将超过25%，利润增速将达到30%，快速增长势头有望延续到2012年。

      医药上市公司同样显示了增长加速的态势。医药板块一季度收入同比增长26.3%，利润同比增长52.93%，原料药、化学制剂、生物制药、中药、医疗器械等子板块都实现了30%以上的高速增长，其中生物制药、医疗器械等板块经营性现金流也出现了高速增长。

      医药上市公司高增长背后的动因很多，其中最大的推动力莫过于医疗保障支出的快速增长。

      不仅仅是“内需型”机会，我国药企国际化进程目前也获得了难得的发展机遇。

      医院终端揭秘国内机会　　

      背景>> 需求加速释放，医保加大支出成最大动因

      国内医疗保障每年支出最大的一块是城镇基本医疗保险，包括城镇职工医保和居民基本医疗保险。2008年，城镇职工医保支出达到2084亿元，是目前医保支出中最大的一块，其次是新农合，公费医疗正逐步并入其他医疗保险体系。

      从医疗保障总支出规模来看，2006年以来，医疗保障支出的增长明显提速，2008年的增速达到37.6%。2009年，医保支出尚无完整的数据，但其中扮演重要角色的新农合支出规模达到993亿元，同比增长39.4%。

      随着国内城镇化进程的加快，城镇职工的参保人数还在持续提高。2009年，城镇职工参保人数达到2.19亿，城镇居民参保人数达到1.81亿，新农合参保人数8.33亿，3项合计参保人数已经达到12.33亿，占2009年我国人口的92.5%。

      未来，人均筹资额还将不断提升，城镇职工医保的人均筹资额2008年已达1520元，新农合的人均筹资额2009年达到113.4元，城镇居民人均筹资额也不会低于新农合水平，未来新农合和城镇居民这两部分医保的人均筹资额还有巨大的提升空间。

      随着医保的大量投入，以及医疗服务体系的建设，国内各级医疗机构的门诊人次和住院人次保持持续增长，社区和卫生院的门诊人次和住院人次增长速度明显加快。

      在门诊人次和住院人次保持增长的同时，人均门诊医药费用和人均住院医药费用也在提高。两方面同步增长直接拉动了国内医疗消费需求的增长。

                                　　

      化学药：整体大幅增长态势

      2009年，医院终端销售额同比大幅增长44.7%，较2008年21.9%的增长速度明显加快，大部分细分领域实现了40%以上的增速。

      占医院终端销售额较大的类别中，神经系统、抗感染、抗肿瘤、呼吸系统、消化系统等类别的药物销售增长突出：在抗感染领域，头孢孟多、哌拉西林舒巴坦钠、美罗培南、氨曲南、奥司他韦、利巴韦林等品种增长超越行业；在抗肿瘤和免疫抑制领域，多西他赛、他克莫司、伊立替康等品种表现突出；在心血管领域，复合辅酶、乌司他丁、阿托伐他汀和部分沙坦类表现突出；在消化系统领域，埃索美拉唑、甘精胰岛素、格列美脲等增长迅速；在血液系统中，氯吡格雷、肝素钠、替罗非班、羟乙基淀粉增长突出；神经系统中，瑞芬太尼、舒芬太尼、加巴喷丁、齐拉西酮等高速增长。

                                　　

      中成药：增长缓步出现分化

      中药的医院终端2009年同比增长23.4%，远慢于西药终端销售的增长，但其中部分细分领域如儿科、呼吸系统药物实现了40%以上的增长，这与甲流有相当大的关系。

      从具体细分产品来看，在中药各细分领域都有一些高速增长的新品种出现：心脑血管领域，疏血通注射液、复方血栓通软胶囊等脑血管药物表现突出；抗肿瘤领域，艾迪和消癌平表现突出；呼吸系统领域，受益甲流，热毒宁、连花清瘟等销售增速突出；骨骼肌肉药物中，通滞苏润江胶囊（人福产品）同比增长几乎翻番。

                                　　

      国际化进程面临新机遇

                                　　

      奥巴马医改的仿制药机会

      今年3月21日，继美国参议院通过奥巴马医改方案后，美国众议院也以219对212通过了该方案，这意味着该方案已经可以成为法律实施。

      根据奥巴马新医改方案，美国医保覆盖范围将从80%上升到95%，3200万原来没有医保的中低收入人群将获得医疗保险。

      在医改投入方面，美国政府也会通过增加税收、向制药企业和保险公司等筹集资金，同时也提出了要采取措施制止“欺诈、浪费和滥用”。

      虽然在最终通过的医改方案中并未出现原先媒体报道的“将解除药物进口限制以降低医疗费用”，“防止高价品牌制药商利用其垄断地位抬高药价”等，但在医保覆盖范围加大的背景下，通过扩大仿制药处方量来减少医疗费用的趋势是必然的。

      随着奥巴马医改方案的推进，预计美国在仿制药进口和生物仿制药立法方面还将有新的进展。

                                　　

      印度药企复苏迹象明显

      始于2008年的金融危机对出口型印度医药产业形成负面影响，印度最大的制药企业RANBAXY出现了巨额亏损。

      不仅如此，2009年2月25日，美国FDA发现这家印度药企有20多只仿制药涉嫌数据造假，进而停止了对RANBAXY药品申请受理。该事件震动了医药行业，对印度仿制药产业形成重大打击。

      然而，从近期RANBXXY的财务数据来看，被日本三共控股的RANBAXY似乎已经从泥潭中走出：2010年1季度，公司收入同比增长65%，对北美市场的出口同比增长222%，单季度利润甚至超过不少历史年份的全年水平，出现了明显的复苏迹象。

                                　　

      中国国际影响力大幅提升

      一直以来，中国医药企业都在跨国公司和印度企业的夹缝中生存，生存环境恶劣。一方面，要面对来自印度企业的竞争；另一方面，跨国公司也涉足仿制药市场，竞争日益激烈。

      但需要看到的是，受RANBAXY造假事件的影响，近年来印度企业在欧美的声誉明显下降，而中国企业在百特事件等重大事件中则表现出很强的竞争力，海普瑞、浙江医药等企业开始参与制定美国和欧盟相关产品的药典标准修订，中国医药企业的国际影响力大幅提升。

      从微观领域来看，海正、华海、海翔等多家出口型医药企业正在获得或者争取获得诸多跨国公司的订单，其中蕴藏着大量的机会。

 

来源：医药经济报