“只追求规模的并购意味着接下来各方面的整合将颇费功夫，在利润上获得预期效果存有较大变数。国内医药巨头在加快并购做大的同时，应该在整合与提高盈利能力上多做文章，才能实现做强。”
4月中旬，国资委发布公告称，经报国务院批准，上海医工院整体并入中国医药集团，成为其全资子企业。
此次收购完成后，此前的5家医药央企——国药集团、中生集团、华润集团、通用集团以及上海医药工业研究院，将只剩下国药集团、华润集团以及通用集团3家，国资委医药央企“5变3”的目标实现。
医药行业并购重组正步入“快车道”，而且，从去年以来一段时期的医药“中央军”的并购特点来看，一边厢是医药央企兼并重组整合，另一边厢是央企对地方的大举并购扩张。从央企的并购意图来看，表面上是为了渠道扩张，或者延伸产业链，但实际上都是为了做大做强，尤其是规模上的做大更为迫切。
对于以医药商业为主的国药集团来说，收编上海医工院将会填补其在医药科研和制药工业上的大量空白，由此也可以看出，继去年9月并购中生集团之后，国药的此次收购再次在产业链上得到了延伸。
但从医药行业并购的趋势来看，产业链延伸式的并购将不会成为主要特点，以渠道为目标的医药商业并购将成为医药行业发展的重点。对于这一点，医药央企看得很清晰，也充当了医药商业并购大潮的主导者。
在医药商业的竞争中，国药早早就占据了优势地位，对终端的影响力具有清醒的认识。中国医药集团总公司董事长宋志平指出，流通体制是至关重要的，国药作为全国流通体系的主渠道，要在这一次新医改中充当主力军。从国药的战略来看，其主要目标就是全国布局、一网打尽，其手段是吞并式的地方扩张。
与国药完全不同，华润集团在医药领域走向了多元化，其控股的企业也涉及多个领域，正在打造一条涵盖中药、化学药、生物制药、医疗器械和医药商业的全产业链。
但是由于华润医药在商业领域的进展缓慢，相比国药，其在商业领域已经没有优势可言，旗下最有价值的商业资产就是北药集团，如果增持北药的行动顺利，华润也可形成和新上药一样的区域商业龙头，并以此与国药抗衡。
相比国药、华润来说，通用集团的医药资产规模与质量都不高，与上述医药央企差距还较大，通用技术集团若想加快发展，也必须加快整合医药优良资产，如去年上半年，通用技术集团成功控股河南医药企业*ST天方，就是一个好的信号。
显然，对国药集团、华润医药、通用集团这3家目标远大的医药央企而言，要完成既定目标，并购重组比内生式增长更为快捷与靠谱。
今年以来的多宗并购完成之后，医药行业前三名的座次将被重排。2009年，国药集团实现营业收入650亿元，实现利润36.3亿元，位列国内第一；国药集团的发展目标是到2015年销售收入达到1800亿~1900亿元，成为世界500强企业。
新上药的总资产将从80亿元上升到223亿元，销售收入将从230亿元上升到300亿元，实现净利润8.8亿元，成为仅次于国药集团的国内第二大医药集团。华润整合北药之后，这一格局将被重置。北药2009年销售收入为269亿元，在中国医药企业中排名第三。一旦100%控股北药，华润医药2009年的收入即可增至337亿元，超过新上药，挤进国内医药集团第二名的位置。
尽管如此，在笔者看来，这种以规模扩张为目标的并购多是政府意志主导下的产物，只追求规模的并购意味着接下来各方面的整合将颇费功夫，在利润上获得预期效果存有较大变数。国内医药巨头在加快并购做大的同时，应该在整合与提高盈利能力上多下功夫，才能实现做强。
来源：医药经济报
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