半年裁员过万人！默沙东、拜耳、CSL等巨头集体“瘦身”转型？

2025年上半年，全球医药行业裁员人数已超万人。

8月19日，澳大利亚生物技术巨头CSL集团表示，计划在2026财年结束前将其流感疫苗部门CSL Seqirus分拆为一家独立的上市公司，并在全球裁员近3000人，约占其员工总数的15%。

CSL集团旗下拥有两大核心业务，分别是专注于血浆衍生疗法的CSL Behring（杰特贝林）和专注于流感疫苗的CSL Seqirus。最新发布的财报显示，CSL集团将降低固定成本在总支出中的占比，并实施多项举措以提高研发管线效率，包括整合研发业务布局。

在近期公布的第二季度财报中，制药行业正迎来新一轮结构性调整。默沙东、辉瑞、拜耳及诺和诺德等多家巨头相继宣布裁员与成本削减计划，其中仅默沙东一家便裁撤约6000个岗位。

事实上，2025年以来，吉利德、罗氏、辉瑞、葛兰素史克（GSK）等巨头都分别启动过裁员计划，不过裁员规模多在百人，如今动辄数千人的裁员计划，是否意味着行业降本增效已进入更深、更剧烈的阶段？

裁员、拆分阴影下

投资者担忧加剧

在全球疫苗市场竞争加剧、接种率持续下滑的背景下，CSL集团除了宣布裁员3000人外，还将研发中心由目前的11个缩减至6个。本月，CSL集团已关闭美国境内22家表现不佳的血浆采集中心。整体重组预计在三年内节省约5.5亿美元成本，其中大部分节约将在2027财年前兑现。

尽管公布了裁员计划，CSL集团截至 2025年6月30日的财务业绩依然强劲，税后净利润为30亿美元。

不过，裁员消息发布当日，CSL集团股价下跌近17%，收于225.50澳元/股，反映投资者对裁员及业务重组前景的短期担忧。分析人士指出，裁员通常被市场视为利好信号，但投资者担心裁员与分拆将对公司未来营收增长造成压力。

CSL集团大部分营收来自CSL Behring血液疾病疗法业务，该板块利润率更高、市场需求更稳定。2025财年，CSL Behring收入同比增长6%，最核心产品血清免疫球蛋白（Ig）收入同比增长7%。

相比之下，主营流感疫苗的CSL Seqirus部门则面临挑战。尽管有H5禽流感疫苗和日本COVID疫苗分销的提振，但其全年销售收入22亿美元仅实现了2%的微弱增长。这一疲软表现主要归咎于美国市场免疫接种率的“大幅下滑”，其两大核心产品造成了严重冲击，Fluad销售额下滑14%至9.01亿美元，Flucelvax下降12%至4.74亿美元。

对于CSL集团的裁员和分拆，分析人士指出，裁员通常被市场视为利好信号，但投资者担心裁员与分拆将对公司未来营收增长造成压力。

CSL Seqirus是CSL集团旗下过去一年唯一利润率和盈利出现明显下滑的部门，在当前环境下拆分疫苗业务独立上市明显并非最佳时机，拆分后虽然有机会进一步强化CSL Behring和Vifor业务的价值，但与此同时CSL Seqirus的价值也可能被进一步的打压，这也会导致更多的长期投资者会倾向于暂时撤离。
大药企剥离非核心资产的动作近年来屡见不鲜。辉瑞、GSK、赛诺菲等公司都通过分拆或独立疫苗/消费者健康业务，提升核心业务聚焦度并释放价值。CSL集团此举也与全球制药行业“瘦身增效”的趋势一致。短期来看，裁员和分拆导致市场信心动摇，股价承压；但长期而言，如果CSL Seqirus能在独立后灵活应对市场波动，同时CSL Behring继续保持高增长，重组可能带来股东回报的改善。

行业三座大山压顶

裁员规模创新高

2025年上半年，生物制药行业裁员企业和人数均同比大幅增加。据BioSpace统计，今年上半年，全球共有130家生物制药企业实施裁员，累计裁减员工达到13470人，较2024年同期91家公司裁减的10276名员工增长31%。

进入下半年，这一趋势未现缓和，反而持续扩大并向头部企业蔓延。在CSL集团宣布裁员3000人之前，默沙东已确认将在全球范围裁减约6000个岗位，约占其员工总数的8%。
裁员动作的背后，是默沙东为节省成本而推出的全面削减计划。默沙东方面透露，其于2025年7月启动了一项多年期优化计划，通过提升生产力，预期每年省下30亿美元成本，从而推动产品组合转型。

作为该计划的一部分，默沙东同时批准了裁员计划，预计裁减部分行政、销售和研发岗位。裁员计划将为其每年省下约17亿美元，预计2027年底前即可实质性兑现。

默沙东在官网中披露，2025年第二季度，其已在其GAAP（美国通用会计准则）业绩中计入与该裁员计划相关的6.49亿美元费用。

曾经依靠“药王”Keytruda（K药，帕博利珠单抗）和HPV疫苗两大明星产品领跑行业的默沙东，正随着K药增速放缓和HPV疫苗需求退潮，步入艰难的产品结构转型期。近期，默沙东披露了上半年不太乐观的业绩：总营收313亿美元，同比下降2%；制药业务收入277亿美元，同比下滑3%；中国区收入下滑尤为严重，同比下滑70%至10.75亿美元，仅占默沙东全球制药业务的3.9%。

作为另一家制药巨头，拜耳自2023年7月启动大规模重组计划以来，已裁减了1万多名员工。然而，继2025年第一季度宣布裁员2000人之后，拜耳首席执行官比尔·安德森（Bill Anderson）在第二季度财报电话会议上宣布，预计还会有更多裁员。

2024 年第二季度末，该公司在全球拥有96567名员工。根据该公司周三发布的报告，到2025年第二季度末，员工人数为89556人，下降了7.3%。

丹麦制药巨头诺和诺德在公布财报时，也宣布了削减开支的计划。该公司表示，将终止8个在研项目。诺和诺德前CEO周赋德（Lars Fruergaard Jørgensen）在卸任前一天对媒体表示，该公司“可能无法避免裁员”。

裁员潮背后是多重因素叠加的结果。

最直接的推力来自资金收缩。面对销售额下滑与业绩疲软，不少企业不得不通过裁员来缩减开支，竭力延长自身的“财务跑道”以维持运营。

更为严峻的是迫近的“专利悬崖”。公开数据显示，未来两至三年，多款全球年销售额超50亿美元的重磅药物将陆续失去专利保护。到2030年前，相关产品总销售额接近2000亿美元的市场缺口亟待填补，这对企业持续盈利与管线衔接构成巨大挑战。随着众多新药上市以及仿制药的冲击，药企面临巨大的市场竞争压力。

临床试验失败也是压垮制药企业命运的“最后一根稻草”。一次试验的失利，往往会让小型公司陷入存亡边缘。Prothena 在其单抗 birtamimab 的 Ⅲ 期试验失败后，果断裁撤 63% 员工，转向早期管线；Rocket Pharmaceuticals 则因基因疗法试验中出现患者死亡、FDA 临床暂停，不得不裁员 30% 并推迟另一管线的审评计划。