医药行业：原料药触底回升推动行业增幅企稳

    随着原料药产品销售的持续回升，以及中西制剂药产品销售继续维持稳定增长，医药全行业产品销售收入与利润增幅开始企稳。
    化学原料药销售增幅回落势头趋于缓解并出现和反弹，在大多数产品已跌至近期历史低位情况下，继续向下的空间有限，有望重新缓慢步入上升通道。
    中西制剂药产品销售继续呈现持续增长的良好势头，随着新医改的全面展开与实施，府持续增大公共财投入力度，通过提高基本医疗保障水平，降低医药消费门槛，支持鼓励和满足基本医疗保健消费需求，可望继续推动直接面向医疗卫生保健市场的中西制剂药行业保持持续稳定增长。
    化学原料药行业的周期性特点相对较为突出，增长弹性相对较大，未来仍存在一定的上升空间，基于8月份的投资策略，给予“增持”的投资评级；目前中西制剂药行业的总体估值已经具有一定的优势，在行业继续保持持续稳定增长的更为确定性预期基础上，存在一定的补涨需要，并且在可能的市场调整中具有较强的防御特性，继续给予化学制剂药、中成药以及生物医药各细分行业“增持”的投资评级。给予医药行业“强于大市”的投资评级。
    作为全球维生素C原料主要生产供应者之一的东北制药在中国维生素C产业集中度得到提升、产品定价与市场主导能力日益增强、维生素C原料产品价格保持高位运行环境下，未来继续保持持续稳定增长依然可期；公司的化学制剂药产品同样具有较为突出的优势，可望赋予公司进一步的成长空间，给予“增持”的投资评级；继续给予恒瑞医药、益佰制药 “增持”的投资评级。
    来源：国海证券