医药行业 高景气度能否持续

      关于目前医药行业基本面良好的判断，市场基本能够达成共识。如果将视线延伸到未来3－5年，行业还是否能够保持一个较高的景气度，有什么因素在支撑行业的发展呢？ 

　　我们认为，医改对于行业的推动力，将是持续的和长期的。主要原因在于我国人口数量众多，各地区经济发展水平不均，长期存在的医疗缺口问题非常严重，解决这个问题不可能一蹴而就，而是循着“低水平，广覆盖”的方针，先把网铺开，然后逐步加大投入。

　　尽管从政府支出的卫生费用来看，已经从1990年的187个亿，增长到了2006年的1779亿，但国内卫生投入占GDP的比重仍不到5％，与世界主要国家相比有很大差距，逐步提高政府卫生投入是十分必要的，也是医疗卫生体制改革的方向。进一步对比医疗费用中政府与个人支出的比例，在我国这个数字是38:62，个人支出比例也明显高于世界其他国家。诚然，我国目前的财力和人口状况，还不允许我们完全效仿美国的市场主导型和英国的政府主导型医疗体制，但我们认为，要解决人民看病难看病贵的问题，提高政府投入比例是大势所趋。

　　除政策的拉动外，世界制药巨头面临的产品专利到期也将给国内企业带来新的发展机遇。未来三年，包括辉瑞、强生和默克等在内的许多跨国制药企业，都面临产品专利保护到期的问题。国内的仿制药和生物药品生产企业，目前正在积极进行产品储备和经营模式的优化，以期抓住医药市场转折时期的新商机。

　　世界最大医药与健康市场咨询公司IMS预测，2008年全球医药市场将以5-6％的速度增长，而中国的医药市场在未来3－5年，都将保持两位数的增速。我们相信，在较长的一段时间内，行业都将经历高景气度的发展阶段。

   来源：中国证券报